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焦炭供應偏緊局面短期難以改觀
發表時間:[2020-12-05]  作者:本站  編輯錄入:本站  點擊數:444

自8月焦炭進入上行通道以來,焦炭價格已經連續上漲7輪累計漲幅為350元/噸,特別是進入四季度山西、河南、河北等地焦化去產能持續推進,焦炭供應持續處于偏緊狀態,而高爐產能利用率雖略有下降,但依然處于高位,對焦炭需求良好。后續焦炭現貨價格能否繼續上漲,核心還是在于焦化去產能是否能夠持續。從目前的調研的調研情況來看,12月份焦化去產能任務依然艱巨,新增產能投產滯后,如12月焦化去產能推進得力,那么2020年12月份乃至2021年一季度焦炭供應將一直處于偏緊的狀態,焦炭價格也將易漲難跌。

一、供應方面

2020年8月份以來焦企利潤一路走高,在高利潤的刺激下焦企產能利用率基本打滿,后續基本沒有上升空間,焦炭供應主要是受焦化去產能進程的影響。

據我網統計,2020年1-11月底,全國焦化產能累計淘汰3777萬噸(其中山西退出1940萬噸),累計新增3110萬噸,凈淘汰667萬噸,尤其是10月份以來,山西焦化去產能普遍超出市場預期,而河南11月底也開始執行4.3米焦化產能淘汰政策,河北邯鄲地區也啟動焦化落后產能退出工作,預計11月底到12月,還將有2500萬焦化產能待退出,主要為山西、河南、河北等地,而12月新增焦化產能僅為1050萬噸,如焦化去產能執行到位,全年焦化產能凈淘汰2100萬噸,這將對12月份乃至明年1、2月份焦炭供應造成一定缺口。

二、需求方面

三季度以來,鋼廠高爐一直處于高位運行,對焦炭需求良好。11月底Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率86.33%,環比上周降0.13%,同比去年同期增1.56%;高爐煉鐵產能利用率92.47%,環比增0.83%,同比增6.39%;鋼廠盈利率92.64%,環比持平,同比降2.16%;日均鐵水產量246.13萬噸,環比增2.21萬噸,同比增17.00萬噸。

自去年以來,秋冬季環保限產對鋼廠影響比較有限,在目前噸鋼利潤200-400元的情況下下,預計冬季鋼廠除正常按計劃檢修外,基本保持滿產狀態,那么對焦炭也將保持相對旺盛的需求,而且11月份以來,也不斷有新高爐投產,總體上預計今年冬季鋼廠對焦炭需求與前期基本持平或者略微下降。

三、庫存情況

Mysteel統計11月底焦炭總庫存(鋼廠+焦企+港口)為762.41萬噸,同比去年998.17萬噸降235.76萬噸,降幅為23.6%。從庫存結構來看:①230家獨立焦企焦炭庫存60.35萬噸,同比去年111.27萬噸降50.92萬噸,降幅為45.76%。②110家鋼廠庫存466.06萬噸,同比去年464.9萬噸增1.16萬噸,增幅為1.16%。③四大港口焦炭庫存236萬噸,同比去年422萬噸降186萬噸,降幅為44.08%。

自六月份以來,焦炭一直處于去庫的狀態,目前總庫存處于處于偏低水平,尤其是焦企庫存基本處于歷史低位,而港口庫存也持續低位,加之對后續焦化去產能預期,市場心態普遍樂觀。鋼廠庫存處于中位,不過考慮到鐵水產量同比增加,鋼廠對焦炭還有一定補庫需求。

四、進出口情況

海關數據顯示,10月份全國出口焦炭及半焦約20萬噸,同比下降7萬噸,環比減少11萬噸;1-10月份累計出口焦炭280萬噸,同比下降48.23%,減少264萬噸。10月份進口量42萬噸左右,環比減少6.44萬噸,同比增長28.28萬噸; 1-10月份累計進口焦炭245萬噸,同比提高655%,增長212萬噸。在國內焦炭供應偏緊、價格偏高局面下,焦炭進口量明顯增加,同時出口量明顯減少。

五、利潤情況

隨著焦炭價格的持續上漲,噸焦利潤也水漲船高,11月底Mysteel煤焦事業部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況,全國平均噸焦盈利530.36元,山西準一級焦平均盈利543.2元,山東準一級焦平均盈利578.99元,內蒙二級焦平均盈利530.12元,河北準一級焦平均盈利571.8元。

目前焦炭利潤率在20%-25%,而鋼材利潤率普遍處于7%-10%區間,在這樣的利潤之下,焦企基本處于滿產狀態,疊加焦化去產能推進,焦炭供應大概率繼續收縮。

總結:10月以來,焦炭上漲的主要驅動力量是山西焦化去產能的推進,而12月河南、河北、山西等地區焦化去產能將繼續推進,焦炭供應偏緊局面無改觀,下游高爐產能利用率仍處于較高水平,焦炭仍存在繼續上漲的動力,考慮到焦炭漲幅較大、鋼材利潤一般等因素都會遲滯焦炭上漲節奏。總體上看來,預計12月乃至明年1月焦炭價格都將有較強支撐,焦炭價易漲難跌。

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